Hyppää sisältöön

Faktori sijoittaminen Osinkosijoittajan salkussa

Aikoinaan kehitettiin sijoitusteoria nimeltä CAP-M (Capital Asset Pricing Model). Malli oli luotu yhtä tarkoitusta varten ainoastaan vertaamaan kaikkia salkun papereita Beeta arvon kautta toisiinsa ja yrittämällä ennustaa tulevaa kassavirtaa ja sen avulla myös tulevia voittoja.

CAP-M on ns. portfolioteorian perusteesejä. Matemaattisesti malli näyttää tältä:

\begin{equation*} Odotettu Tuotto = Beeta*(SalkunMarkkinaHinta - RiskitönKorko)+ RiskitönKorko \end{equation*}

Tämä malli on kuitenkin hieman liian yksinkertainen todelliseen maailmaan tai malli kuvaa todellisuutta vain yksipuolisin silmin. Todellisuuden kuvaaminen mutkikaammalakin mallilla voi olla vaikeata, sillä todellisuus kaikkinen muuttujineen on itsessään liian täynnä satunnaisia muuttujia mallinnettavaksi. Joten sanoisin CAP-M mallin vain olevan hieman liian yksipuolinen käytettäväksi.

Faktorianalyysin tuo erillaisen näkökulman mukaan CAP-M malliin. Faktorisijoittaja ei enää tujota ainoastaan markkinahinnan ja Beetan ja riskittömän koron suhdetta. Faktorisijoittaja voi hakea voittonsa aivan muista lähteistä, kuten esimerkiksi osinkotuotosta.

lue lisää …

ENVITEC BIOGAS AG 20 04 2019

Energian uudet muodot ovat kova sana tulevaisuudessa.Envitec Biogas on tarjonnut mahdollisuuden tuottaa biologista vaihtoehtoa enegian tuotantoon jo useiden vuosien ajan.

Enviteg on valitettavasti kuitenkin pieni yritys, vaikka se toimiikin parilla mantereella. Yhtiön talousdokumentointi on valitettavasti kirjoitettu saksaksi, joka aiheuttaa pieniä ongelmia asioiden tulkitsemiseksi. Mutta elämähän on täynnä haasteita vai mitä?

Lisäksi on ikävää, että Saksassa on mahdollista raportoida puolen vuoden välein, joten samallainen tilanteiden seuraaminen, joka on ainakin vielä mahdollista esimerkiksi pohjois-Amerikassa ei ole mahdollista Envitegin kohdalla.

Huomautus on vielä mahdollista pohjois-Amerikassa viittaa nykyisen yhdysvaltain presidentin halusta muuttaa USA:ssa yhtiöraportointi myös puolen vuoden välein tehtäväksi.

Enviteg Biogasin perussivut löytyvät netistä täältä:

https://www.envitec-biogas.com/

Sivujen kautta pääsee tutustumaan yhtiön toimintaa eri puolilla maailmaa. Sivujen kautta huomaa, että yritys ei ole mikään suuren mittakaavan maailman valloittaja, vaan pieni toimija. Jokainen voi itse muodostaa mielipiteensä, voiko tulevaisuudessa olla toisin.

lue lisää …

Katsaus 19.04.2019

/galleries/Katsaus19042019/Katsaus.png

Ajattelin miettiä salkkuni tilannetta pääsiäisen kunniaksi. Mennyt vuosi on syöksynyt melko hurjaa vauhtia eteenpäin. Sain vuoden vaihteessa salkkuni päärakenteen valmiiksi. Pari osaketta vielä puuttuu tämän vuoden lopullisesta muodosta. Yksi Australialainen ja muutama Kanadalaista. Näiden ostamisen jälkeen tietenkin koostan salkkuni kokonaismäärää hiljalleen kohti 50 osaketta, mutta en pidä koon kasvattamisella kiirettä.

Tähän mennessä arvo + osinkotuottoa salkussani on TWR laskennan mukaan noin 20 % ja MWR:n mukaan, jota arvostan enemmän, noin 20 %. Odotan mielenkiinnolla vuoden loppua. On selvää, että noin nopea alkuvuoden nousu, joka on ollut jonkin verran kovempaa kuin vaikka S&P indeksillä, jonka voi nähdä ylhäällä olevasta kuvasta, ei tule tule pysymään loppuun asti. Jossain kohdassa jokin pettää, sillä salkkuni ei ole rakennettu indeksien voittamista varten vaan osingon tuottoa varten.

lue lisää …

Miksi salkkuni on hajautettu

Mennyt viikko sisälsi useita esimerkkejä siitä, miksi sellainen salkku kuin minulla on, kannattaa ehdottomasti olla hyvin hajautettu. Ja miksi ehdottomasti kannattaa heittää roskakoriin ajatuksen alle 40 yhtiön hajautuksesta, mikäli sijoittaa pitkä aikaisesti osinkotuottoon.

Minulla pitäisi olla jatkuvasti jollain sivulla salkkuni tarkasteltavana, jotta salkkuni kokonaistilannetta voisi kunnolla selittää. Jonkilaisen kuvan nykyisestä salkusta saa tutkimalla salkkuni tilannetta vuodenvaihteen postauksessa, joka on määrien ja yhtiöiden suhteen muuttunut. Ehkä joku päivä laitan sivun, jossa pidän salkun muuttuvaa tilannetta yllä.

Mutta sanoilla selittäen.... Salkussani on joitakin hyvin riskipitoisia yhtiöitä kuten Corus Entertaiment, Consolidated Communication ja Big 5 Sporting Goods. Sitten salkussani on myös hieman enemmän markkinatietoisten sijoittajien osakkeita kuten Qualcomm INC, Coca-Cola ja vaikka South Co. En pidä Ing Groupia kovin suosittuna osakkeena tällä hetkellä sijoittajien keskuudessa, mutta tuottoisana sijoituksen kyllä.

Joka tapauksessa salkussani tapahtuu osakkeilla melkoisia arvon muutoksia koko ajan. Viime viikolla Consolidated Communication päätti suorittaa todella rajun syöksyn kohti alinta kursiaan, missä ikinä on ollut. Se ei vielä onnistunut, mutta katsotaan, mitä ensi viikolla tapahtuu. Samaan aikaan Corus Entertaiment suoritti järisyttävää nousua kuopasta kohti taivasta. Kanadassa myös Medical Facility Group ampaisi jonkin verran alaspäin, kun uuden kvartaalin tulokset julkaistiin. Ing Group päätti lopettaa syöksytrendinsä sen jälkeen kun olin ostanut yhtiön osakkeita lisää ja vaihtaa trendin suuntaa.

lue lisää …

QUALCOMM INC

Qualcomm ja Apple sopivat ennen tämän kirjoittamista oikeuskiistansa, jonka seurauksena Qualcommin kurssi nousi syöksyen ylös. Harkitsen parhaillaan osakkeen pois myyntiä, sillä voiton hinnalla ja osinkotuotolla saa yhdestä yhtiöstä kaksi yhtiötä salkkuun, joiden osinkotuotto on parempi kuin Qualcomin tuleva osinkotuotto. Seitsämään vuoteen Quolcommin osakkeen hinta ei ole ollut juuri korkeammalla kuin hinta on nyt, joten on epätodennäköistä kurssin enää kohoavan korkeammalle. Toki se on mahdollista.

Qualcommin kohdalla on siis kyse päätöksestä otanko kurssivoiton ja teen sillä parempaa osinkotuottoa, vai odotanko Qualcomin mahdollista pientä osinkosumman kohotusta tulevaisuudessa. Osinko on tällä hetkellä 0,62 dollaria per osake kerran neljässä kuukaudessa. Tilastollisesti lähiaikoina on ollut 8,8 % kasvu osinkotuotossa. Olen laiska tekemään myyntejä, koska niistä seuraa aina jotain negatiivista. Mutta tässä kohdassa olisi hieno mahdollisuus myydä samalla pois Big 5 osakkeet kaikki ja yhdistää ne Qualcomin kanssa. Tämä temppu varmistaisi, että veroseuraamuksia ei tulis, sillä Big 5 on negatiivisella puolella tuotto käyrällä.

Tämä temppu parantaisi osinkotuottoa salkussa ja sen lisäksi palauttaisi usa:n yhtiöiden salkkuosuuden takaisin tasapainoon. Ostin aikoinaan Qualcommia osakkeista Big 5 saamillani voitoilla, joten todellisuudessa kummankin myynti samaan aikaan toisi vain voittoa salkkuuni.

Mutta tämä kaikki on pohdintaa. Tällä hetkellä todella hyvien osinkokohteiden tarjonta USA:n markkinoilla keskittyy joko CEF-papereihin, Mortage Reiteihin tai normaleihin Reiteihin. Jotenkin minua ei innosta ostaa esimerkiksi AT&T:tä Qualcommin osakkeilla, joten voi olla että pitäydyn Qualcomissa ja keskityn muiden maiden pörsseihin.

Sillä aikaa tutustutaanpa Qualcomm INC:hen hieman paremmin.

Qualcomin nettisivut muuten löytyvät täältä:

https://www.qualcomm.com/

lue lisää …

salkunkehitysnakymiä 04 2019

Olen joitakin kertoja yrittänyt kirjoittaa blogini säännöllisesti talouden tilaanteesta maailmalla tai salkuntilanteesta juuri sinä hetkenä. Mutta elämän kiireet ottavat usein ohjakset käteen ja vievät muualle.

Joten joudun tyytymään silloin tällöin kirjoitteluun. Mutta top aiheita menneinä kuukausina on ollut Britanian Brexit, joka näyttää sitten kääntyvät toiseen lenkkiin kuin olin uumoillut. Veikkasin joitakin kuukausia sitten, että Britanian selvästi valitsema tie on sopimukseton ero. Nyt näyttäisi siltä, että englantilaiset johtavat politiikot ovat kieroja ja yrittävät kääntää koko Brexitin tie paluuksi EU:n huomaan. Kieltämättä taloudellinen haaste juuri tässä hetkessä elävälle politiikalla on sopimukseton ero, jonka kovin tulos voisi olla täydellinen poliittinen muutos Britaniassa - ja ehkä sen seurauksena uudet EU-jäsenyys neuvottelut.

Mutta nyt näyttäisi siltä, että meiltä jää kokonaan näkemättä tämä jännitysnäytelmä. Joudumme vain seuraamaan, miten lisäaikaa tulee mittaamaton määrä, kunnes mitään EU eroa ei tehdäkkään.

lue lisää …

Aikaa vai rahaa

Salkun tulosta pitkällä aikavälillä mitataan joko aika- tai rahapainotteisesti. Aikapainoitus (TWR) tarkoittaa käytännössä arviota yhden yksikön - oli yksikkö dollareita tai euroja tai jotain muuta - mittaisen määrän hypoteettista kasvua aikaperiodin sisällä. Rahapainotus (MWR) tarkoittaa kassavirran muutoksia, johon liittyy rahan lisäämistä salkkuun tai rahan pois nostoa salkusta.

Itse osinkosijoittajan suosin MWR - Money-Weight return menetelmää eli rahapainotteista tuoton arviointia, jolloin tiedän kuinka paljon salkun todellinen arvo on muuttunut suhteessa sijoitettuun rahaan, kun huomioidaan panot ja nostot myös. Näin ymmärrän osinkotuoton vaikutusta ja salkun koron korkoa salkussani, kun osaan suhteuttaa kaiken sijoittamieni rahojen suhteen. Mutta todellisuudessa tämä on pelkkä oma tuntemus, sillä TWR ja MWR on toisiaan tukevia tapoja tarkastella salkun tilannetta. Ja kieltämättä TWR on paljon suositumpi tapa tutkia salkun kehitystä kuin MWR. TWR-laskenta mahdollistaa salkun tilanteen vertailun muihin salkkuihin erillaisten tunnuslukujen avulla.

Mutta tutustaanpa vähän teoriaan näiden ympärillä.

lue lisää …

Sijoittaminen ja ikä

Silloin tällöin, kun lukee neuvoja sijoittamisesta löytää mielipiteen, että osakesijoittamista ei saisi aloittaa vanhana - eli osakeisiin saisi sijoittaa korkeintaan 100% miinus ikä eli jos on 30 vuotta, saisi sijoittaa korkeintaan 70% osakkeisiin.

Olen miettinyt mihin tämä periaate oikeasti perustuu? Mikä syvä filosofia tuolla ajatuksella on? Itse pidän koko mielipidettä lähinnä joukkoon naurettavia kansanhokemia kuuluvina, mutta mennäänpä syvemmälle tuohon ajatteluun. Mistä se oikein syntyy.

Ennen kuin menemme pidemmälle kannattaa muistaa toteamus, koskaan ei kannata sijoittaa mihinkään enemmän kuin voi menettää. Tuo toteamus on iästä riippumaton fakta. Toinen fakta on, että ihmisillä on tapana vaihtelevan palan verran tätä elämää. Ihmiselämän pituus ei ole vakio.

Jos vanhana sijoittaa rahaa ja sijoittaa sillä ajatuksella, että raha ei ole maailman tärkein asia, koko ikään sidottu sääntö on turhaa. Lisäksi jos nuorena sijoittaa ja kuolee nuorena, niin sijoittamisesta on ollut iloa sijottamisen mielessä, mutta rahat ovat menneet joka tapauksessa kankkulan kaivoon.

lue lisää …

huhtikuun valinnat

Kevään mittaan olen seuraillut, miten rajua vauhtia Corus Entertaiment nousee pohjamudista ylös. Corus on esimerkki yhtiöstä, joka ei toteuta sitä paljon hoilattua sanontaa: 'Niin harvoin romahtaneet yhtiöt nousevat pohjalta.' Itseasiassa olen sitä mieltä, että harvinaisen usein romahtaneet yhtiöt nousevat pohjalta. Jos harrastaa pitkä aikaista sijoittamista, niin toteamukset, miten tappiot on myyty pois kuulostavat korvissani kokemattomien sijoittajien jutuilta.

Tosiasia on, että juuri romahtaneilla yrityksillä voi saada suurimmat tuotot. Kysymys on riskin ottamisesta. Jos haluaa voittaa, niin kannattaa toimia aivan toisella tavalla kuin muut kanssatoverit, eli ostaa kun toiset myyvät.

Kanada on myös tulevan kuun sijoituskohteeni. Etukäteen olen jo viime vuonna päättänyt ostavani Canadian Bank Group nimistä CEF- paperia. Mutta aion ostaa myös kolmea muuta yhtiötä salkkuuni tämän kevään aikana.

lue lisää …

ADACEL TECHNOLOGIES LIMITED 2019-04

Australia on pieni kiehtova maa. Adacel Technologies ei toimi ainoastaan Australiassa, vaan sillä on vankka jalansija myös pohjois-Amerikassa. Yhtiö on tehnyt monia ilmailualan sovelluksia, joista parempaa näkemystä saa katsomalla yhtiön sivuilta.

http://www.adacel.com/AdacelIndex.html

Kuten suurin osa sijoituksiani, myös Adacel on osinkosijoitus. Suhtaudun hieman epäilevästi ohjelmistokehitystä tekeviin yrityksiin, mutta Adacelin tuotekehitys on sitä verta tuottavan oloista, että olen hyväksynyt sen salkkuuni. Alalla on kovaa kilpailua, mutta toisaalta alalla on myös paljon mahdollisuuksia.

Yhtiön sivuja selatessa saa näkemyksen, että työvoimaa etsintään lähinnä pohjois-Amerikan markkinoille, mutta ohjelmistokehityksen työhakuilmoitukset harvoin kertovat koko totuutta. Mutta tätä kirjoittaessani työhön haettiin kehittäjiä nimenomaan Kanadaan. Jos lukee työn kuvauksia, niin huomaa, että haettava taso on melko kova - ja jos tällaisen hakemuksen näkisi Suomessa, niin tietäisi, että kuvatut vaatimukset ovat lähinnä mielikuvitusta ja paikka on avoinna ensimmäiselle tarpeeksi rohkealle.

Adacel ei tee tulosjulkaistuksia kvartaalin välein, vaan puolivuosittain, jonka takia seuraavat taloustiedot on muokattu näyttämään kvartaalitason muutoksia, vaikka näitä ei käytännössä ole ollut saatavilla.

lue lisää …