Hyppää sisältöön

kirjoittelua romahduksen aikana

Joskus olen yrittänyt löytää blogikirjoituksia finanssikriisin ajalta. Näitä blogeja on vaikea löytää, koska useat kirjoittelijat väsyvät blogin ylläpitoon enemmin tai myöhemmin. Finanssikriisin aikana bloggaaminen oli melko suosittua, joten syynä sinänsä ei voi olla, että näitä blogeja ei olisi olemassa, vaan niiden löytäminen jälkikäteen on vaikeaa. Mutta voi olla, että siihen aikaan toimineet blogipalvelimet ovat ajan saatossa poistuneet käytöstä.

Tämän hetkisen pienen ns. romahduksen aikana on paljon kirjoittelua Korona-Viruksesta ja siitä, että on menossa huikea alennusmyynti. Mutta myös monet kehuvat, miten kotiuttivat rahansa juuri ennen tilanteen alkua.

Itsekin aioin tehdä niin kakkossalkulleni, mutta päätin että en teekkään niin. Itse asiassa en kadu päätöstäni, sillä nämä tapahtumat tuovat mielettömiä mahdollisuuksia tulevaisuutta ajatellen. Toki tilanteiden korjaantuminen voi kestää kymmenenkin vuotta, mutta toisaalta jos sijoittaa rahansa osinkotuottoa varten, niin ongelmaa ei ole.

lue lisää …

Osingon kasvun ennustettavuudesta

2000 luvun alkupuolella tutkittiin paljon osingon kasvuun liittyviä seikkoja. Asian matemaattiset tarkastelut lähtevät usein Gordonin mallista, joka kertoo hinnan osinkotuottojen diskonttauksen kautta.

\begin{equation*} P_t = \frac{D_{t+1}}{(R-g)} \end{equation*}

Kaavaa voidaan käyttää osakkeen mm. osakkeen arvonmääritykseen seuraavalla tavalla. Kuvitellaan että ostettaisiin osake, jonka hinta on 200 euroa. Yhtiö maksaa 10 euroa per osake osinkoa (=D), joka on siis noin 5% dividen yield. Yhtiö ennustaisi tuottonsa olevan noin 7%(=R) - ja oletetaan että osinko kasvaisi 1 % vuodessa(=g).

\begin{equation*} P = \frac{10}{(0,07 - 0,01)} = 166 euroa \end{equation*}

Laskelma mukaan osake olisi 34 euroa yliarvioitu ja sen oikea hinta pitäisi olla tuo 166 euroa. No jokainen voi miettiä voiko osinkotuotto olla osakkeen arvon mittarina yksitään. Lisäksi on aika epävarmaa, että osingon kasvu olisi yhtiölle vakio. Toki tällaisiakin yhtiöitä on.

2000 luvun alun tutkimukset eivät kuitenkaan selkeästi löydä varmaa tapaa ennustaa osingon kasvua. Toiset ovat hyvinkin positiivisia, että olisi menetelmä, jolla osinkotuottoa voisi ennakoida ja toisten mielestä empiiriset tutkimukset osoittavat että näin ei ole.

Tässä on kuitenkin eräs matemaattinen näkemys asiasta.

lue lisää …

Salkkuhistorian tarkastelua

Helmikuun tilanne salkussa noin arvon kannalta ei vielä näyttänyt kovin pahalta, mutta maaliskuun lopun tilanne tulee todennäköisesti olemaan melkoinen syöksyralli. Näen asian kuitenkin niin, että syöksy antaa mahdollisuuden laskea salkun kokonaishintaa alaspäin ja samalla osinkotuotto salkussa kasvaa.

Olen ollut salkkuuni kohtalaisen tyytyväinen, vaikka salkun arvo ei ole varsinaisesti liikkunutkaan vuosien aikana. Tavoitteeni on kerätä eläkeosingoa tulevaisuudessa, kun pysäytän salkkuuni sijoittamisen. Uskoisin tämän vuoden olevan tuovan mukava osinkotuoton keräysvuoren mukanaan ja tulevien vuosin kulkevan samoilla urilla. Salkkuni on hajonnan kannalta kohtalaisen tasapainoinen.

Indeksi 0010102020303040405050606070708080909010010026.6.20173.7.201718.7.201718.7.20171.8.201711.8.201711.8.201716.8.201716.8.20171.9.20175.9.20175.9.20172.10.20175.10.20175.10.20171.11.201715.11.201715.11.201715.11.201728.11.201728.11.201728.11.20171.12.201715.12.201715.12.201715.12.201727.12.201727.12.201727.12.20172.1.201815.1.201815.1.201815.1.201819.1.201819.1.201819.1.20181.2.201815.2.201815.2.201815.2.20181.3.201815.3.201815.3.201815.3.201829.3.201829.3.201829.3.20182.4.201811.4.201811.4.201811.4.201823.4.201823.4.201823.4.201827.4.201827.4.201827.4.20181.5.201825.5.201825.5.201825.5.20181.6.20181.6.20181.6.201826.6.201826.6.201826.6.20182.7.20182.7.20182.7.201826.7.201826.7.201826.7.201831.7.201831.7.201831.7.20181.8.201821.8.201821.8.201821.8.201824.8.201824.8.201824.8.20183.9.201819.9.201819.9.201819.9.201826.9.201826.9.201826.9.20181.10.201829.10.201829.10.201829.10.20181.11.20182.11.20182.11.20182.11.20183.12.201827.12.201827.12.201827.12.20182.1.20192.1.20192.1.20194.1.20194.1.20194.1.201925.1.201925.1.201925.1.20191.2.20194.2.20194.2.20194.2.201926.2.201926.2.201926.2.20191.3.20195.3.20195.3.20195.3.201925.3.201925.3.201925.3.20191.4.20192.4.20192.4.20192.4.201924.4.201924.4.201924.4.201926.4.201926.4.201926.4.20191.5.201924.5.201924.5.201924.5.20193.6.20194.6.20194.6.20194.6.201920.6.201920.6.201920.6.20191.7.201918.7.201918.7.201918.7.201925.7.201925.7.201925.7.20191.8.201919.8.201919.8.201919.8.20192.9.20193.9.20193.9.20193.9.201927.9.201927.9.201927.9.20191.10.20197.10.20197.10.20197.10.20191.11.201920.11.201920.11.201920.11.201925.11.201925.11.201925.11.20192.12.201912.12.201912.12.201912.12.201923.12.201923.12.201923.12.20192.1.202027.1.202027.1.202027.1.20203.2.202025.2.202025.2.202025.2.202027.2.202027.2.202027.2.20202.3.20201.4.20201.5.20201.6.20201.7.20201.8.20201.9.20201.10.20201.11.20201.12.20201.1.20211.2.202110014.050281425891182271.071283005920826.6.201798.4863623317.104690431519703274.598726312510173.7.2017101.362044220.159099437148214267.8971193021166618.7.2017101.362044223.213508442776735267.8971193021166618.7.201799.7410623526.267917448405253271.67472191761661.8.2017100.283948429.32232645403377270.409557979302111.8.2017100.283948432.37673545966229270.409557979302111.8.2017100.751066435.43114446529081269.320967065108816.8.2017100.751066438.48555347091932269.320967065108816.8.2017100.11162741.53996247654784270.811142864058351.9.201799.8665945644.59437148217636271.38217650354835.9.201799.8665945647.64878048780488271.38217650354835.9.2017106.038034450.7031894934334257.02.10.2017105.505882253.75759849906192258.240149190292875.10.2017105.505882256.81200750469044258.240149190292875.10.2017105.103191259.86641651031895259.17859694745411.11.201799.6576669862.92082551594746271.8690699258901315.11.201799.6576669865.975234521576271.8690699258901315.11.201799.8478189469.02964352720451271.4259320008335415.11.2017100.897296472.08405253283303268.98018668198828.11.2017100.897296475.13846153846154268.98018668198828.11.2017101.732222678.19287054409006267.034440519377428.11.2017101.898040181.24727954971857266.648012610161.12.2017104.225536184.3016885553471261.2239204785321415.12.2017104.225536187.35609756097561261.2239204785321415.12.2017104.688432390.41050656660411260.14516816723815.12.2017105.500806593.46491557223264258.251977938417227.12.2017105.500806596.51932457786116258.251977938417227.12.2017105.448775999.57373358348968258.373232141691527.12.2017104.5278926102.62814258911818260.519296311895352.1.2018100.7368167105.68255159474671269.354175063423215.1.2018100.7368167108.73696060037523269.354175063423215.1.2018100.1658715111.79136960600376270.684729304067315.1.201898.6972124114.84577861163227274.10735266593219.1.201898.6972124117.9001876172608274.10735266593219.1.201899.1472692120.95459662288931273.058521830150619.1.201897.68578716124.00900562851781276.46441952639351.2.201894.39800111127.06341463414634284.1264110004620415.2.201894.39800111130.11782363977488284.1264110004620415.2.201894.58928837133.1722326454034283.680627323246915.2.201896.20658661136.2266416510319279.91160916381881.3.201896.65798577139.28105065666043278.8596500471470615.3.201896.65798577142.33545966228894278.8596500471470615.3.201897.4137678145.38986866791745277.098344591530915.3.201892.92055947148.444277673546287.569501587180329.3.201892.92055947151.49868667917448287.569501587180329.3.201893.87286761154.55309568480303285.3502036351501429.3.201892.32175266157.60750469043154288.964985530369742.4.201896.96448555160.66191369606005278.1453703935949311.4.201896.96448555163.71632270168857278.1453703935949311.4.201897.26701851166.77073170731708277.4403351554550511.4.201897.54812481169.82514071294563276.7852335225323.4.201897.54812481172.87954971857414276.7852335225323.4.201897.90809945175.93395872420265275.9463338402991323.4.201899.02404201178.98836772983117273.345695545981227.4.201899.02404201182.0427767354597273.345695545981227.4.201899.54624351185.09718574108823272.1287357331796727.4.201899.52893873188.15159474671677272.169063520428671.5.2018102.9524373191.20600375234523264.190801963546825.5.2018102.9524373194.26041275797377264.190801963546825.5.2018103.3295195197.31482176360228263.3120342392382425.5.2018101.2000709200.3692307692308268.274588645982361.6.2018101.2000709203.4236397748593268.274588645982361.6.2018102.019002206.47804878048782266.366117903166361.6.2018101.7774739209.53245778611637266.928984850354926.6.2018101.7774739212.58686679174485266.928984850354926.6.2018101.8250777215.6412757973734266.818047021858326.6.201899.01147296218.6956848030019273.37498696737592.7.201899.01147296221.75009380863045273.37498696737592.7.201899.43353034224.80450281425894272.391407124655762.7.201897.79889054227.85891181988748276.200838769741526.7.201897.79889054230.91332082551597276.200838769741526.7.201899.25163561233.96772983114448272.8153020729762426.7.201898.81700311237.022138836773273.828187485986431.7.201898.81700311240.07654784240154273.828187485986431.7.201899.48429063243.13095684803005272.273113281015531.7.201899.39362375246.18536585365857272.484407094881761.8.201899.39362375249.23977485928708272.4844070948817621.8.201899.39362375252.29418386491562272.4844070948817621.8.201898.88018713255.34859287054414273.6809408381310521.8.201898.16323214258.40300187617265275.351762159016224.8.201898.16323214261.45741088180114275.351762159016224.8.201897.33603817264.5118198874296277.2794889105238724.8.201896.31324458267.56622889305817279.66304905135363.9.201895.40189602270.6206378986867281.786893114331619.9.201895.40189602273.67504690431514281.786893114331619.9.201895.46241778276.7294559099437281.645850734061119.9.201895.30643551279.7838649155722282.009358213692826.9.201895.30643551282.83827392120077282.009358213692826.9.201895.0924816285.89268292682925282.5079651690298326.9.201897.26493664288.9470919324578277.44518685329821.10.201891.86836084292.00150093808634290.0215884421498329.10.201891.86836084295.0559099437149290.0215884421498329.10.201892.02245562298.1103189493433289.662479627648329.10.201894.16997663301.16472795497185284.657808603733661.11.201894.16997663304.2191369606004284.657808603733662.11.201894.16997663307.27354596622894284.657808603733662.11.201894.39884156310.32795497185737284.12445237283362.11.201894.51931731313.3823639774859283.843690745324073.12.201883.36678168316.43677298311445309.8340172142407627.12.201883.36678168319.49118198874294309.8340172142407627.12.201883.033664322.5455909943715310.610328310623227.12.201884.99941751325.6306.029255698440352.1.201984.99941751328.65440900562857306.029255698440352.1.201986.63830387331.70881801125705302.209927703366652.1.201986.0910907334.76322701688554303.48517572303924.1.201986.0910907337.8176360225141303.48517572303924.1.201988.33927198340.8720450281426298.24592187235764.1.201994.02470682343.9264540337711284.996351323400425.1.201994.02470682346.98086303939965284.996351323400425.1.201994.22028883350.0352720450282284.540558973048325.1.201994.43710073353.08968105065674284.03529163481991.2.201994.43710073356.1440900562852284.03529163481994.2.201994.43710073359.1984990619137284.03529163481994.2.201994.725941362.25290806754225283.36216642987344.2.201997.04817179365.30731707317074277.9503445486725526.2.201997.04817179368.3617260787992277.9503445486725526.2.201996.85695356371.41613508442776278.395967350313526.2.201996.53356979374.4705440900563279.14959414720671.3.201996.37693078377.52495309568474279.51463212695165.3.201996.37693078380.5793621013133279.51463212695165.3.201996.30892704383.6337711069418279.673110822363475.3.201996.84208836386.68818011257036278.4306098187268525.3.201996.84208836389.74258911819885278.4306098187268525.3.201996.45014801392.7969981238274279.344003677847725.3.201998.49848391395.85140712945594274.57047769675311.4.201998.49848391398.9058161350845274.57047769675312.4.201998.49848391401.9602251407129274.57047769675312.4.201998.59213852405.01463414634145274.35222114161172.4.2019102.4467501408.06904315197265.369276149138724.4.2019102.4467501411.12345215759854265.369276149138724.4.2019102.8306531414.177861163227264.4746129061736624.4.2019101.6416713417.23227016885556267.2454649694718726.4.2019101.6416713420.2866791744841267.2454649694718726.4.2019101.8373042423.3410881801126266.789553960649526.4.2019101.5354694426.3954971857411267.492962150768051.5.201994.5893928429.4499061913696283.680383940136524.5.201994.5893928432.50431519699816283.680383940136524.5.201994.32190624435.55872420262665284.3037455936795424.5.201992.78769414438.6131332082552287.87913639881553.6.201992.78769414441.66754221388373287.87913639881554.6.201992.78769414444.72195121951216287.87913639881554.6.201994.08544138447.77636022514065284.85481300541234.6.201996.10157018450.8307692307692280.156343756950420.6.201996.10157018453.88517823639773280.156343756950420.6.201996.14375098456.9395872420263280.058043894407220.6.201995.96344581459.99399624765476280.47823444944061.7.201996.12869441463.0484052532833280.093132330726818.7.201996.12869441466.10281425891185280.093132330726818.7.201995.70748738469.15722326454033281.0747304692795318.7.201997.20335323472.2116322701688277.5887033551086325.7.201997.20335323475.26604127579736277.5887033551086325.7.201996.90173729478.3204502814259278.291601510800725.7.201996.27303802481.3748592870544279.756748077907161.8.201989.90072235484.42926829268293294.6070538712490419.8.201989.90072235487.4836772983115294.6070538712490419.8.201990.52989195490.53808630394293.1408112243325419.8.201991.25036362493.5924953095685291.46179450573482.9.201991.25036362496.64690431519705291.46179450573483.9.201991.25036362499.70131332082553291.46179450573483.9.201991.00154309502.75572232645413292.041656081004933.9.201996.03400064505.81013133208256280.313810594520327.9.201996.03400064508.86454033771105280.313810594520327.9.201996.06948065511.91894934333965280.2311265128763627.9.201995.37225078514.9733583489682281.85597959621771.10.201995.0423954518.0277673545968282.62468811770867.10.201995.0423954521.0821763602253282.62468811770867.10.201994.97695539524.1365853658538282.77719219451537.10.201997.32307981527.1909943714822277.30968761639211.11.201997.79394737530.2454033771108276.2123585372069720.11.201997.79394737533.2998123827392276.2123585372069720.11.201997.72514118536.3542213883678276.37270730192820.11.201998.31478658539.4086303939963274.998573469904425.11.201998.31478658542.4630393996249274.998573469904425.11.201998.60996646545.5174484052534274.31067419186825.11.201997.72336133548.571857410882276.37685514522662.12.201999.54871723551.6262664165105272.1229708873794412.12.201999.54871723554.680675422139272.1229708873794412.12.201998.3967535557.7350844277674274.8075544083710612.12.2019100.2332676560.7894934333959270.527666607818223.12.2019100.2332676563.8439024390245270.527666607818223.12.201999.61738591566.898311444653271.962942565161423.12.2019100.1659588569.9527204502816270.68452577496152.1.2020102.5643037573.0071294559101265.0953245962969627.1.2020102.5643037576.0615384615387265.0953245962969627.1.2020101.4241461579.1159474671671267.7523945575119327.1.2020100.1878381582.1703564727956270.633537456361863.2.2020101.7333617585.2247654784242267.031785754229325.2.2020101.7333617588.2791744840526267.031785754229325.2.202099.36496834591.3335834896812272.551186825197625.2.202098.57197339594.3879924953097274.399214784660227.2.202098.57197339597.4424015009383274.399214784660227.2.202095.20228363600.4968105065668282.2520780090268327.2.202092.98647889603.5512195121952287.415880258945662.3.2020Indeksiindeksi

Kuvion arvot sisältävät jo verojen vaikutukset osinkotuottojen osalta. Ne sisältävät 15% lähdeveron sekä suomen verottajan vaikutuksen - olen myynyt salkusta tappioita pois verojen verran, joten voi jopa olla että salkun arvot ovat todellisuudessa pessimistisempiä kuin todellisuus on.(15% verran)

LogNormaali 000.010.010.020.020.030.030.040.040.050.050.060.060.070.070.080.080.090.0983848586878889909192939495969798991001011021031041051061071081091101111121131140.000243440132422.101201923076925503.4471871145265830.000580471809641.488221153846155502.52209837803036840.00128014229560.87524038461539500.6016341336656850.00261793701380.26225961538464496.92963856410694860.00497705443399.64927884615386490.4543037514767870.008817417876119.03629807692309479.91322644233367880.01459040426138.42331730769232464.0674616565218890.02260011861157.81033653846157442.08229818259696900.03283929507177.19735576923082413.9776793567281910.04485412256196.58437500000005380.9992315609699920.05770152987215.97139423076928345.7355082951616930.07004330936235.3584134615385311.8596385481307940.08037608125254.74543269230776283.49811786730686950.08734224254274.13245192307687264.3773117598574960.09002997147293.51947115384615257.0970.08816898274312.9064903846154262.10806498614545980.08216468198332.2935096153846278.5887443463566990.07297011622351.68052884615383303.826102699535971000.06184742185371.0675480769231334.355812448930071010.05009777417390.4545673076923366.60639145115361020.03883447766409.84158653846157397.522027687467361030.02884562661429.22860576923074424.939550203279341040.02055641841448.615625447.69187187321291050.01407156662468.00264423076925465.49157366968361060.009263379173487.3896634615384478.6891463324481070.005871046664506.77668269230765488.0004627635871080.003586338045526.1637019230769494.271559377726931090.002113640353545.5507211538462498.313838306554541100.001203079845564.9377403846155500.81315610430161110.0006620121777584.3247596153847502.29828536231581120.0003524977159603.711778846154503.14784450379751130.0001817869052623.0987980769231503.6164136586866114LogNormaalihajonta

Normaalijakauma on hieman laskevien arvojen suuntaan kallellaan, eli hajontakaavio sisältää jonkin verran vinousriskiä. Mikäli salkun arvo laskee maaliskuun aikan alle 83% niin tällöin on saavutettu melkoisen epätodennäköinen markkinatilanne - eli tilanne joka ehdottomasti kannattaa käyttää hyödykseen. Samalla tulisi osoitettua, että ihmisten ohjaamissa järjestelmissä satunnaisuuskäyriin perustuva todennäköisyyksien arvioiminen ei vain toimi oikein. Mutta tätä asiaa voi katsoa maaliskuun lopulla, eikä markkinoiden kehitystä kannata spekuloida ennakkoon.

Jos taas pörssiliikeet jäävät yli 85% arvon, niin hajontakuvio on arvellut kohtalaisen hyvin salkkuni riskit. Uskoisin kuitenkin tulevan kuukauden kasvattavan hajontakuvion vinoutta ainakin hetkellisesti. Edes voimakas osinkotuotto ei todennäköisesti auta kovan arvon laskun kohdalla hajontakuviossa.

Jatkossa tulen kuukauden vaihtuessa katsomaan indeksini kehitystä yhdessä osinkotuoton kanssa - ja tarkistan kuukausittan salkkuni lognormaalihajaantumakäyrän liikkeitä. Tavoitteeni on tasapainoinen käyrä, joten nykyisestä käyrän muodosta on hyvä aloittaa.

Sekamelskan seurantaa

Pörssien käyttäytyminen on ollut melkoista sekamelskaa. Maailma on selvästi lähtenyt pyörimään ajatuksen Koronavirus perässsä. Tuon ihmeellisen viruksen, joka muutaman kuukauden kuluttua on todettu olevan samaa luokkaa kuin kausi-influenssavirukset - ja vähän pidemmän ajan kuluttua virus pyörii taustalla kaikkialla eikä kukaan enää ajattels sitä. Kahden vuoden kuluttua siihen on kehitetty rokote, joka ehkä on tehokaampi kuin rokote kausi-influenssaa vastaan - paitsi että suurin osa maailman väestöstä on siihen mennessä saanut vastustuskyvyn K-virusta vastaan ja rokote on turha.

On jännittävää nähdä käykö kuten juuri ennustin. Veikkaisin todennäköisyyden olevan melko korkea ennustuksen toteutumiselle.

Mutta edellä mainittua seurattaessa voidaan samaan aikaan hypähtää pörssin maailmaan.

lue lisää …

Lognormaalisen jakauman laskeminen

Osakkeiden kurssit eivät koskaan mene alle nollan, joten ne eivät toteuta normaalijakaumaa tältä osin, vaan osakkeiden hintojen jakautumista on mielekkäämpää seurata ns. lognormaalisen jakauman kautta. Mutta tämä ei tarkoita, että normaalijakaumaa ei voisi myös käyttää seurantaan. Lognormaali jakauma kuten normaalijakaumakin kuvaa todennäköisyyksiä. Kuten aina pörssissä, niin todennäköisyyksien on ymmärrettävä olevan historiallisia todennäköisyyksiä. Vaikka ne hyvinkin voivat kuvat lähitulevaisuuden todennäköisyyksiä, niin käyrän arvoja ei missään nimessä saa tulkita pitkän tähtäimen ennustukseksi. Siis mikään oraakkeli hajautumakäyrä ei ole, vaan se sanan mukaisesti kuvaa millä tavalla tässä tapauksessa kurssit ovat levittäytyneet ja miten todennäköisiä jotkut kurssiarvot ovat.

lognormaailin jakauman kaava näyttää tältä.

\begin{equation*} f(x,\mu,\sigma) = \frac{1}{\sqrt{2\pi*\sigma*x}}e^{-\frac{1}{2}}(\frac{ln(x)-\mu}{\sigma})^2 \end{equation*}

Esimerkkinä kaava kuvaa osakkeen yksittäisen kurssi arvoa x, jolla on tietty odotusarvo(keskiarvo tässä tapauksessa) ja tietty keskihajonta, lognormaalin käyrällä. Kaavan avulla voimme laskea kurssille hajontakuvan.

lue lisää …

Sijoittaja ja Bayesiläinen tilastotiede

Nykyään todennäköisyyslaskenta on mukana yrityksissä ennustaa tai ymmärtää osakemarkkinoiden hyörinää. Niin sanotut oppivat ohjelmat pyrkivät löytämään yhtäläisyyksiä aineistoista, mutta ne jäävät vielä kauas ohjelmistoista, jotka yrittävä päätellä tilastojen avulla, mitä voisi tapahtua. Bayesiläinen tilastotiede on menetelmä, jolla todennäköisyys ja ehdolliset mahdollisuudet tuodaan mukaan tilastotieteeseen. Eli kysymys on siis tilastotieteen menetelmien hyödyntämisestä rakennettaessa ennustusmalleja tulevaisuudesta.

Bayesiläinen tilastotieteessä on kysymys siitä, että voi tuoda tilastojen mukanat tiedon siitä, millaisissa olosuhteissa tilasto on syntynyt ja miten tilasto saattaisi muuttua toisenlaiseksi toisenlaisissa olosuhteissa. Kysymys on siis tavallaan jossiteelusta. Eli jos tilanne olisi tällainen, saattaisi tapahtua näin. Mutta jos tilanne olisi tälläinen, niin tulos voisi olla tällainen. Ja tällainen jossiteluhan on helppo rakentaa tietokoneohjelman sisään.

Lähdetään matkalle tilastotieteeseen. Aloitetaan tutustumalla kevyesti ensin Bayesiläiseen ajattelutapaan. Tämän jälkeen aletaan syventymään blogissan joksikin aikaa tilastojen ymmärtämisen ihmeelliseen maailmaan. Ja käyttämään tilastoja hyväksi osinkosijoittajan kuhmuraista tietä kuljettaessa. Tämä lyhyt bloggaus olkoon alku sukellus siihen maailmaan, joka löytyy tilastomatematiikan verhojen takaa. Ja tämä on alku retkelle toivon mukaan erillaisiin ajatuksiin osingon ja osakkeiden arvojen maailmaan. Mutta ei vielä. Vilkaistaan ensin tilastomatematiikan mielenkiintoisinta suuntausta kevyesti.

lue lisää …

Kuukausikatsaus helmikuu 2020

Helmikuu oli melkoista heittelehtimistä täynnä ollut kuukausi. Olen kirjoittanut jonkin verran korona-viruksesta, joka lopulta oli ainakin näennäinen syy kovinpaa viikkoon sitten finanssikriisin. Todennäköisesti viikko oli vasta alkua, mutta koska salkkuni todellinen tarkoitus ei ole kerätä arvotuottoa, vaan osinkotuottoa, niin romahdus ei juuri heilauta toimintaani mitenkään. Lisäksi olen pitkän tähtäimen osinkosijoittaja, joten ihmisten lyhytaikaisista mielialoista riippuvat kurssin liikkeet, eivät ole ongelma sijoituspolitiikalleni.

Tämän kuun jälkeinen osinkotuotto näyttää tältä.

Osingon kasvu% 0010010020020030030040040001…01.1802…02.201803…03.201804…04.201805…05.201806…06.201807…07.201808…08.201809…09.201810…10.201811…11.201812…12.20181.…1.20192.…2.20193.…3.20194.…4.20195,…5,20196.…6.20197.…7.20198.…8.20199.…9.201910…10.201911…11.201912…12.20191.…1.20202.…2.2020022.663313609467455489.4054756829769401.1862.1944.88224852071006459.431385364941802.2018-15.2667.10118343195265496.760430149180803.2018147.8689.32011834319526418.1404974802967404.201898.59111.53905325443786441.8874572804188605.2018153.61133.75798816568044415.369135214197606.2018285.37155.97692307692307351.863971356594907.2018140.84178.19585798816564421.52396932516908.2018200.1200.41479289940827392.9620688227286709.2018107.25222.63372781065084437.713544719650510.201857.71244.85266272189347461.5906380522676511.201881.02267.0715976331361450.3557764135250612.201870.34289.2905325443787455.50328058777521.2019132.24311.5094674556213425.66896332316072.2019170.32333.72840236686386407.31531548089063.2019184.035355.94733727810643400.70501400618644.2019497.453378.1662721893491249.645045533796125,2019241.18400.3852071005917373.162492841624276.2019276.77422.60414201183426356.00896535458667.2019233.01444.8230769230769377.100237139716348.2019172.83467.0420118343195406.105555604732569.2019261489.2609467455621363.609727604392310.201977511.47988165680465452.293320119563111.2019210533.6988165680473388.1905059645754412.2019170555.9177514792899407.469547815699571.2020236.32578.1366863905325375.50489642653582.2020Osingon kasvu%Osingon kasvu Dividend Yield 1 kk 000.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.60.70.70.80.80.90.9111.11.11.21.201…01.1802…02.201803…03.201804…04.201805…05.201806…06.201807…07.201808…08.201809…09.201810…10.201811…11.201812…12.20181.…1.20192.…2.20193.…3.20194.…4.20195,…5,20196.…6.20197.…7.20198.…8.20199.…9.201910…10.201911…11.201912…12.20191.…1.20202.…2.20200.43822.02958579881657418.2133699633701.180.6943.62721893491125368.79029304029302.20180.3565.22485207100593435.4722222222222303.20180.8986.82248520710058329.565628815628804.20180.67108.42011834319527372.7127594627594405.20180.82130.01775147928993343.2942612942613306.20181.14151.61538461538464280.5347985347985407.20180.69173.2130177514793368.79029304029308.20180.82194.810650887574343.2942612942613309.20180.57216.40828402366867392.325091575091610.20180.42238.00591715976336421.743589743589811.20180.52259.603550295858402.1312576312576512.20180.42281.2011834319527421.74358974358981.20190.54302.7988165680473398.208791208791242.20190.59324.396449704142388.40262515262523.20190.56345.9940828402366394.28632478632484.20191.26367.59171597633133257.05,20190.68389.18934911242604370.751526251526236.20190.71410.78698224852076364.86782661782667.20190.68432.38461538461536370.751526251526238.20190.49453.9822485207101408.01495726495739.20190.63475.5798816568047380.557692307692310.20190.3497.1775147928994445.278388278388311.20190.5518.775147928994406.0537240537240712.20190.42540.3727810650888421.74358974358981.20200.56561.9704142011834394.28632478632482.2020Dividend Yield 1 kkDividend Yield…Dividend Yield 1 kk

Geometrinen keskiarvo tuotosta yhteen vuotteen suhteutettuna on noin 7,14% - verollisena. Verojen jälkeen keskiarvo on 5,32%.

lue lisää …

Odotettu romahdus

Katselin tänään öljyn kursseja, ja ne lopultakin ovat lähteneet liukumaan alaspäin. Öljyn kysyntä on laskenut k-viruksen takia, mikä on mielenkiintoista. On erikoista, että kausi-influenssan tasoinen ellei jopa vaarattomampi tauti saa maailman ihan sekaisin. Suoranaista pelkoa ei ole, ei sen enempää kuin oli joitakin kuukausia sitten, mutta silti käyttäydytään omituisesti.

No jokatapauksessa, nyt ne piirit, jotka ovat mananeet kurssien alasmenoa, ovat vihdoin saaneet lahjansa. En ihan suoraan nielemättä usko, että romahdus on ollut k-viruksen syytä pelkästään. Voi olla että markkinoilla on ollut jonkinlainen toive kohdata romahdus. Tänään on 28.02.2020 ja pörssit ovat nyt sukeltaneet alaspäin yli viikon verran. Historiallinen fakta on, että tällaisessa tilanteessa sukellusta voi kestää hämmentävän pitkään. On jännittävää nähdä kuinka pitkään sukellus tapahtuu tällä kertaa. Joko ensi syksynä tasaantuu?

On aina välillä hyvä vähän tuulettaa ja aloittaa alusta puhtaalta pöydältä. Paitsi tietenkin me emme aloita puhtaalta pöydältä, jotka vain katsomme menoa ja otamme siitä kaiken irti, kun kerran saaa.

Tätä voi kutsua alennusmyynniksi, joka jatkuu jonkun aikaa. Eli kaikille niille, jotka olette sinisilmäisyyttäne uskoneet, että sijoittaminen on sitä, että vain odottaa kun indeksi nousee, niin nyt on maistiaisia siitä, että mitä tapahtuu, kun kurssit syöksyvät kymmeniä prosentteja alaspäin. Jos on sijoittanut osinkotuottoon, niin kurssilasku ei tarkoita kuin osakkeiden arvon laskua. Osinkotuotto ei välttämättä laske pitempään aikaan - tai ei ollenkaan, jos mitään todellista uhkaa yritysten toiminnalle pitkällä aikavälillä tule eteen. K-virus ei ole mikään uhka pitkällä aikavälillä.

Tässä kohtaa voisi antaa neuvon kysymykseen: Miten aloitan sijoittamaan?

Sijoittaminen vaatii tilin perustamista jollekin välittäjälle. Jos riskinotto ei kiinnosta, niin tilin voi avata Suomalaiselle välittäjälle. Jos laajat markkinat kiinnostavat, voi suunnata ulkomaiselle välittäjälle. Tämän jälkeen on sitten vain päätettävä, mikä on sijoitussuuntaus. Kannattaa tutkia erillaisia suuntauksia ja erillaisia välittäjiä - kun löytää mieleisensä, niin siinä se on sitten.

Periaatteessa mikään ei ole vaikeaa - mutta kaikki vieras on aina vaikeaa. Ja missään nimessä sijoittaminen ei kannata, jos se ei tunnut omalta asialta. Kannattaa ennemmin keskittyä siihen omaan asiaan kuin sijoittamiseen.

Nyt on se hetki, kun voi kerätä suurimmat voitot tulevaisuudessa. Toivottavasti.

Sekalaista havaintoa

Mietin toisinaan erillaisten analyysimenetelmien merkityksiä. Shillerin P/E luku joka tarkoittaa sitä, että hinta jaetaan 10 vuoden tuottojen liikkuvalla keskiarvolla, on varsin mystinen tunnusluku. Jotkut arvostavat sitä suuresti, vaikka sillä on hyvinkin kritisoitava piirre, eli siinä käytetään pitkälle menneisyyteen menevää keskiarvoa arvioimaan nykyisyyttä. Tämä tunnusluku on yksi niistä tunnusluvuista, joita käytetään todistamaan, että kohta vain pitää tapahtua kurssiromahdus - siis se todellinen kurssiromahdus, eikä tämä pieni aaltoliike, joka juuri kulki ohitsemme. Asiassa voi olla perää - laskemissa, joita luku osoittaa, voi olla perää - mutta toisaalta onko sillä suurta vaikutusta pitkä aikasieen osinkosijoittamiseen? Ei juurikaan, koska osinkosijoittaminen ei kohdistu ajatukseen - kurssien pitää nousta tai laskea. Osinkosijoittaminen kohdistuu ajatukseen, osinkotuotto jatkuu vuosia ja kurssit menevät ja tulevat ja muuttuvat tuona aikana monia kertoja. Tulee vastaan monia kriisejä, jotka vievät sijoittajia puolelta toiselle. Itse näen pointin, Shillerin P/E luvun takana, mutta kuten huomasin kysyn takaisin, onko pointti merkittävä, jos ei katso yhtiöiden markkinahintojen vaihtelun olevan sijoittamisen itseisarvoinen tarkoitus.

Asiasta voi olla montaa mieltä.

Ja kunpi näyttää enemmän asiaan menevältä kuvalta, tämä Shillerin P/E luvun vaihtelua S&P indeksistä

/galleries/kuvia/Shillerpe.png

Vai tämä kuva S&P indeksin kehityksestä

/galleries/kuvia/S&P2020.png

Kumpi kuva herättää kysymyksen, että jokin asia näyttää ehkä suhteettomalta? Shillerin luku enemmänkin antaa kuvan siitä, että todellisuudessa nykyinen tilanne ei ehkä olekaan vielä pitkään romahtamassa. Tilanne näyttää peräti normaalilta. Eli tässä on tunnusluvun pointti - se voi kertoa käyttäjälleen jotain muuta todellisuudesta, kuin todellisuuden uskoisi olevan.

lue lisää …

Osinkosijoittaminen ja aika

Toisinaan lukee kirjoituksia, joissa todetaan, että osinkosijoittaminen strategiana vie kamalasti aikaa ja esimerkiksi indeksisijoittaminen vie paljon vähemmän aikaa. No, peritaatteessa tämä on totta, koska jos laittaa rahansa säännöllisesti passiiviseen rahastoon, niin aikaa kuluu ainoastaan rahan tilille laittamisen verran. Mutta onko tämä oikeasti sijoittamista vain pelkkää säästämistä? Rahasto hoitaa kaikki työt puolestasi ja jokainen näin tekevä voi kehua olevansa todellinen 'sijoittaja'. Ehkä alkuvaiheessa rahastoon sijoittaja joutuu vertalemaan rahastoja, mutta tämän jälkeen ajan käyttö päättyy tähän. Eli kyllä indeksisäästäminen ei vie paljon aikaa.

Kuinka paljon varsinainen pitkä aikainen osinkosijoittaminen todellisuudessa vie aikaa? Mietinpä ajan käytön suhteen hieman onia kokemuksiani.

lue lisää …